在线证劵放大渠道 中国银河：给予金域医学买入评级
中国银河证券股份有限公司程培,孟熙近期对金域医学进行研究并发布了研究报告《2024年中报业绩点评：Q2盈利能力回升，收入增速有望迎来拐点》，本报告对金域医学给出买入评级，当前股价为27.18元。
金域医学(603882)
事件：公司发布2024年半年度报告，2024年1~6月实现营业收入38.81亿元(-9.92%)，归母净利润0.90亿元(-68.53%)，扣非净利润0.74亿元(-72.76%)，经营性现金流0.34亿元(-90.31%)。202402实现营业收入20.40亿元(-6.91%)，归母净利润1.08亿元(-19.92%)，扣非净利润1.04亿元(-21.54%)，经营性现金流1.73亿元(+28.99%)。
24Q2营收环比增长，盈利能力显著回升：2024Q2公司收入端同比仍有下滑，预计一方面是高基数影响(2023Q2仍有部分新冠及CXO收入，以及存在较多此前压制检验需求的释放)，另一方面，2024Q2院端诊疗量及检验标本外送仍受到行业经营环境变化影响。但相较2024Q1，公司二季度经营情况明显改善，其中营业收入环比提升10.81%、同比降幅收窄6.41pct；公司24Q2毛利率环比提升(37.17%，环比+5.08pct)，预计主要是收入端增长，而成本李度间摊销相对平均所致。此外，若剔除应收账款减值计提对表观净利润的负面影响，公司Q2经营性净利率已恢复至较高水平：2024Q2公司信用减值计提损失为1.56亿元，则当季真实净利润约2.41亿元(考虑税盾15%)，测算经营净利率为11.84%。
减值计提影响或逐渐钝化，经营改善趋势有望延续：截至2024H1，公司全部账面营收账款余额67.36亿元，累计计提坏账准备11.81亿元(预计大部分为新冠相关)，2024Q1/Q2信用减值损失分别为1.40/1.56亿元。从账龄结构来看，1~2年、2~3年、3年以上账款余额分别为16.05/10.10/1.08亿元，较2023年底分别-4.14/+7.01/+0.57亿元。基于季节性因素及行业环境等一度影响了公司应收账款回款速度，且长账龄账款计提比例提升已增加减值计提绝对额，我们预计后续应收账款对于公司表观业绩的影响，或将随着账款按节奏收回而逐季钝化。同时在经营层面，由于下半年增长基数较低、行业整顿常态化促使标本流向合规龙头、中小型企业出清驱动竞争格局优化，我们认为自Q3起行业及公司经营改善趋将得以延续，进而收入增速有望实现回正。
技术创新打造核心驱动力，数字化转型助力提质增效：公司持续聚焦重点产品开发及优化，2024H1推出92项新项目(血流感染向测序、赢病药物基因检测、血液ADP-tau217蛋白检测、指尖血IGF-1生长激素精准分型检测、OGM等)，并在肾脏、感染、神经、血液、内分泌等重点疾病领域推出系列疾病综合解决方案和综合报告单，目前可向临床提供超4.000项检测项目。同时，公司坚持积极推进数字化转型，研发并推出医检行业大模型应用“小域医”构建以大模型为核心的服务体系，并积极探索医检数据要素基础体系建设，自动化接入及清洗的医检数据已涵盖总量超23PB(其中基因测序结果超12PB)并已完成广州数据交易所会员登记、提交2个数据产品登记挂牌申请
投资建议：金域医学作为国内ICL头部企业，有望借助技术及规模优势充分受益，看好公司医检主业常规业务高速增长。考虑到外部环境仍有待进一步修复，以及应收账款减值计提仍对利润有一定影响，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至6.10/9.05/12.10亿元，同比-5.24%/+48.44%/+33.60%，EPS分别为1.30/1.93/2.58元，当前股价对应2024-2026年PE21/14/10倍维持“推荐”评级。
风险提示：检验服务降价超预期的风险、应收账款回款进度不及预期的风险行业竞争持续加剧的风险、院端诊疗量恢复不及预期的风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券于佳喜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.31%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.04亿，根据现价换算的预测PE为11.52。
据悉，元续科技是一家总部设于新加坡的精密工程服务供应商，公司为客户提供精密工程服务，包括精密机加工服务及精密焊接服务。根据灼识咨询报告，于2023年，公司在新加坡精密部件工程行业的半导体分部按收益计排名第五，市场占有率约为3.3%。
“呷哺呷哺”，这个名字在火锅界犹如一曲悠扬的交响乐，曾以其独特的吧台式小火锅模式颠覆了大众对于火锅消费的认知。然而，近日一则“呷哺呷哺创始人回应3年亏8亿”的新闻如同一记重锤，砸向了这家昔日火锅巨头的心脏。公众疑惑、投资者焦虑、行业热议……面对这波澜壮阔的市场反响，呷哺呷哺创始人究竟如何回应？这场巨额亏损的背后又隐藏着怎样的商业密码？让我们一同拨开迷雾，直击事件核心。
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